试推导不考虑通货膨胀条件的远期汇率及升贴水公式。

　参考答案：

　　(1)远期汇率公式推导：公式只考虑利息率和汇率的关系。

　　设h 代表本国, f代表外国, R 为利息率, E 为汇率, o与t 为时间,Y 为货币量:

　　有Y 量本币,存入银行则本利和为:Y(1+Rh)

　　如果将Y 量本币换成外币存入银行，则本利和应为：Y ·Eo(1+Rf)

　　如果远期汇率为Et, 则到期时应有：Y ·Eo(1+Rt)/Et

　　即一年后将外币本利和再用当时的汇率换成本币的数量

　　按照一价定律,本币一年的本利和=外币一年本利和用远期汇率折算的本币数量

　　Y(1+Rh)=Y ·Eo(1+Rf)/Et

　　Et=Eo(1+Rf)/(1 十Rh) Et 即为所求的远期汇率。

　　(2)升贴水公式推导：设Y 为存入银行的一笔钱

　　Rn=国内利率E0=即期汇率, Rf=外币利率Ef=远期汇率

　　根据一价定律：Y×E0(1+Rf)/Ef=Y×(1+Rn)

　　推出Ef=E0×(l+Rf)/(1+Rn)

　　推出Ef/E0=(1+Rf)/l+Rn)

　　两边同时减1,得(Ef-E0)/E0=(Rf-Rn)/(1+Rn)

　　若Rn 数值很小忽略不计，则远期升水(贴水)公式为Ef-E0=E0(Rf-Rn)