1、请论述国有产权与市场经济的冲突主要体现在什么地方以及深化国有企业的产权制度改革的必要性

　　2、试论述货币政策的信用传导机制

　　参考答案：

　　1、国有产权与市场经济的冲突主要体现在：

　　(1)所有权主体的非人格化资本行为与要求企业以盈利为目标经营国有资产之间的冲突。

　　(2)剩余索取权的不可转让性与要求企业产权具有可交易性之间的冲突。

　　必须深化国有企业的产权制度改革的原因主要是：

　　①只有通过深化国有企业改革，才能为体制模式与增长方式的转变提供必要微观基础。

　　②只有通过深化国有企业改革，才能为体制模式的转换创造必要的市场条件。

　　③只有通过深化国有企业改革，才能实现宏观控制方式的转轨。

　　为了建立社会主义市场经济体制，建立公平竞争的市场秩序，改变国有企业的低效率状况，就必须通过深化产权制度改革，明晰产权关系，使国有企业成为真正自主经营、自负盈亏的市场竞争主体。

　　2、在信用市场上存在着两个基本的货币传导渠道，即：银行贷款渠道和资产负债表渠道。

　　(1)银行贷款渠道。货币政策通过银行贷款渠道传导的机制是建立在这样的认识之上，即银行在金融体系中扮演着特殊的角色，因为它们特别适宜于处理特定类型的借款者，特别是小企业，那里不对称信息问题特别突出。当然，大企业可以不必通过银行而通过股票和债券市场直接与信用市场发生联系。这样，减少银行储备和银行存款的紧缩货币政策将通过对这些借款者的作用产生影响。货币供给(M)下降，使得银行存款(D)减少，进而使得银行贷放出的贷款下降。银行贷款(L)下降，使企业投资(I)减少，从而使总产出(Y)下降。以图式表示，这一货币政策效果就是：M↓→D↓→L↓→I↓→Y↓。

　　(2)资产负债表渠道。资产负债表通过企业资本净值发挥货币传导的作用，是建立在下面的认识之上，即很低的资本净值意味着贷款者实际上对他们的贷款获得很低的担保，同样，来自逆向选择的损失增大。资本净值的下降，引起逆向选择问题，因而导致减少作为投资支出资金来源的贷款。企业很低的资本净值也增加了道德风险问题，因为那意味着所有者在他们的企业中拥有更低的股本回报，便刺激他们投资于风险项目。由于从事高风险事业使得贷款者收回借款更不可能，企业资本净值的减少导致贷款的减少从而投资支出减少。

　　货币政策能通过几种方式影响企业的资产负债表。紧缩的货币政策(M↓)，引起证券价格下降(Pe↓)，这进一步使企业的资本净值下降，由于逆向选择和道德风险问题的增多，因而导致投资支出(I↓)和总需求下降(Y↓)。这便引出了货币传导资产负债表渠道的下述图式：M↓→Pe↓→逆向选择↑和道德风险↑→L↓→I↓→Y↓。提高利率(r)的紧缩政策也引起企业资产负债表的恶化，因为它减少了现金流。这就为资产负债表渠道引出了以下附加图式：M↓→r↓→现金流↓→逆向选择↑和道德风险↑→L↓→I↓→Y↓

　　信用渠道不仅限于对企业的支出起作用，同样也适用于消费支出。由货币紧缩引起的银行贷款下降势必引起消费者对耐用消费品和住房购买的下降，他们没有其他的信用来源。同样，利率的提高会引起家庭收支表的恶化，由于他们的现金流受到相反的影响。